交银国际首次在研究报告中给予海地味业(03288)“买入”评级，相当于目标价39港元。由于渠道恢复、产品创新和国际扩张，预计2024年至2027年销售额将以约8%的复合增长率增长。同时，由于原材料成本下降和效率提高，毛利率和营业利润率还有改善的空间。净利润预计将保持10%左右的增速。根据全球同行评估，该行预测，到2026年，海天香料行业的预期市盈率将提高25倍。
交银国际表示，截至2024年底，海地味业拥有经销商6700余家，销售网络完全覆盖全国主要地区。凭借强大的渠道力量，在全国范围内实现了稳定的销售。产品方面，健康持续推动产品结构更新。这公司利用尖端研发能力不断创新产品，进一步强化竞争优势。公司目前主要通过商业模式服务海外市场，预计近期将拓展海外业务，受益于大陆餐饮品牌海外扩张的趋势。回顾这家日本调味品龙头的国际化之路，该公司目前的海外业务仍处于早期阶段。该行预计，未来三年公司海外收入将达到两位数复合增长率，带动海外收入占比提升。
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