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对人工智能泡沫的担忧再次升温！纳斯达克指数触及两周低点；博通市值蒸发近2300亿美元
金融等周期性板块正在重新获得资金支持。
本周甲骨文和博通的财报再次引发了市场对人工智能增长的疑虑。估值风险引起的波动引发了新的板块轮动，投资者将部分资金转向小盘股和价值股。同时，由于市场情绪谨慎，受周末影响，新一轮普遍抛售开始。
人工智能行业仍面临压力
甲骨文公司 (Oracle Corp.) 在宣布季度销售疲弱、资本支出高企和长期租赁交易。这也导致不少AI公司股价下跌，其中包括英伟达和美光科技。
此前，市场普遍对该公司的长期发展存疑，投资者对依靠债务推动人工智能基础设施建设持谨慎态度。与此同时，全行业蔓延的循环交易行为也正在引起市场关注。结果，甲骨文信用违约互换（CDS）利差升至 2009 年以来的最高水平。
晨星公司认为，最近投资者对人工智能官方的审查以及图形处理单元（GPU）周期交易的潜力可能使甲骨文等主要人工智能供应商处于不公平的不利地位。甲骨文仍然是一家强大的云服务提供商，其数据库、应用程序和基础设施产品线对用户来说转换成本很高。
周五博通股价也下跌超过 10%。公司销售额和利润超过华尔街但首席执行官陈福阳无法消除市场对其最大客户谷歌最终会加紧开发自己的芯片的担忧。与此同时，存储芯片价格不断上涨，博通与人工智能公司OpenAI的芯片合作协议可能不具有法律约束力，公司的利润率可能面临压力。
Broadcom 的服务对于寻求开发定制人工智能处理器的公司非常重要。该公司今年收到了大量订单。过去两个季度，该公司仅从人工智能公司Anthropic获得了价值210亿美元的谷歌定制芯片合同。尽管周五股价下跌，博通今年累计利润仍超过57%。
目前，博通的企业价值与未来核心盈利之比约为32倍，而AI芯片巨头英伟达为19.6倍，日月光旗下AMD为30.2倍。
今年下半年以来，由于高科技股价上涨，一些股票的估值飙升至历史新高。值得注意的是，投资者最近加大了对人工智能领域支出的审查力度。 Melius研究公司表示：“目前许多公司投资人工智能的胃口仍然很高，因此现在按下恐慌按钮还为时过早。”
前景如何？
Ben 本周美股走势有所不同。科技股的下跌推动纳斯达克和标准普尔 500 指数远离历史高点，而道琼斯工业平均指数和小型股罗素 2000 指数则创下历史新高。这一现象凸显了市场资金从大盘科技股向其他领域的转移。本季度以来，罗素2000指数、医疗保健等价值属性较强的板块整体表现持续跑赢标普500指数。
投资者净值33亿买入LSEG Lipper向第一财经提供的数据显示，过去一周，美国股票基金净流入金属和矿业、工业和医疗保健基金的周净流入分别达到6.72亿美元、5.48亿美元和5.27亿美元。
美国经济复苏的迹象以及美联储本周宣布的降息是一个顺风车。许多华尔街市场参与者认为，除非未来出现任何不可预见的干扰，否则今年圣诞市场似乎将迎来一波积极趋势。
与此同时，随着2026年的临近，投资者关于资产多元化的讨论不断加剧。大盘成长股的强势上涨引发了人们对集中风险的担忧。 alg一些基金经理正在增加对技术落后企业的投资，而其他基金经理则将目光投向美国以外的亚洲部分地区和新兴市场。
高盛策略师重申标准普尔5指数的长期目标2026年00指数在7600点左右。这一预测是基于经济的持续增长和人工智能技术在商业环境中的广泛应用。 Ben Snyder 和他的团队预计，标普 500 指数明年每股收益 (EPS) 将增长 12%，到 2027 年再增长 10%。其中，人工智能带来的生产力提高预计将分别贡献约 0.4 个百分点和 1.5 个百分点。斯内德将于今年年底接替大卫·科斯汀(David Kostin)，担任高盛首席美国股票策略师。
其他市场分析师和资产管理公司也普遍看好明年的市场。摩根士丹利、德意志银行和加拿大皇家银行资本市场分析师预计，2026年美国股市涨幅将超过10%。
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