能源化工
原油：
周一油价反弹，WTI 1 月合约收高 0.78 美元，至每桶 58.84 美元，涨幅 1.34%。布伦特 1 月合约收涨 0.81 美元，至每桶 63.37 美元，涨幅 1.29%。 SC2601收于449.4元/桶，上涨4.2元/桶（0.94%）。美国近期提出了结束俄乌冲突的新28点计划，并为乌克兰设定了接受期限，并频频公开向乌克兰施压。 “乌克兰面临着非常艰难的决定，”泽连斯基坦言。美联储主席沃勒周一表示，现有数据显示美国劳动力市场依然疲软，足以促使美联储在12月9日至10日的会议上再降息25个基点。但国家统计局正在努力解决因政府关门而推迟的工作，未来的任何行动都将取决于即将发布的“大量”数据。纽约联储美国总统威廉姆斯上周表示，美国利率可能会下降，但不会危及美联储的通胀目标，同时也有助于防止劳动力市场放缓。 2025年1月至10月，哈萨克斯坦原油和凝析油产量同比增长14.3%，达到8361.4万吨。总体而言，俄罗斯和乌克兰的宽松趋势以及12月份降息的可能性较高导致油价反弹。但仍存在不确定性，短期内油价仍将持续波动。
柴油：
周一，原交易所燃料油主力合约FU2601收跌0.67%至2512元/吨。主流低硫燃料油LU2601收跌2.44%至3041元/吨。新加坡预计 11 月份将从西方市场接收 29-300 万吨低硫燃料油，高于 10 月份的 25-260 万吨。现货供应相对充足，但运价高企导致套利经济不可行d 限制 12 月入境。高硫市场继续受到炼油厂和船用燃料强劲供应需求的支撑。由于原油价格下跌，FU和LU的绝对价格将暂时保持在低位。
沥青：
周一，上海期货交易所沥青旗舰合约BU2601收盘上涨0.82%，报3060元/吨。目前现货市场仍持续承压，炼厂仍有大量低价合约。从社会和金融角度来看，这比去年同期增长了约15%。下游需求总体依然疲弱。 12月份当地炼油生产计划降幅较小。预计供需形势将继续低迷。从市场来看，近期沥青价格仍相对稳定在3000元/吨左右。与其他石油产品相比，其下降趋势并不明显。在sh无论如何，市场依然低迷且波动。
橡胶：
截至周一收盘，沪胶RU2601主力价格上涨80元/吨至15320元/吨，天然橡胶主力价格下跌10元/吨至12275元/吨，顺丁胶主力价格上涨10元/吨至10395元/吨。昨日上海全乳胶14950（+100），全乳胶-RU2601价差-305（+215），人民币混合14600（+50），Renmix-RU2601价差-655（+165），BR9000齐鲁现货价10700（+250），BR9000-BR主流355 （+385）。截至11月21日当周，青岛自贸区天然橡胶库存为7.41万吨，环比增加4800吨（6.93%）。截至11月21日当周，青岛市天然橡胶一般商业仓库库存38.83万吨，环比增加1.48万吨，增幅3.96%。库存总量46.24万吨，较上月增加1.96万吨上一季度。产区天气受降雨干扰，泰国南部多雨。国内产区气温可能下降，导致收获时间提前。后侧轮胎负载减少，供需均缓慢。天胶仓单密集核销后，仓单成交量创历史新低，01合约实虚比有所上升。关注01合约月度走势带来的实虚比变化，天胶期货价格有望受到支撑。
PX 大型 PTA：
TA601昨日上涨0.3%，收于4,680元/吨。 01合约现货贴水45元/吨。 EG2601昨日上涨2%，收于3884元/吨。基差上涨17元/吨至46元/吨，现货价格3900元/吨。 PX 601期货主力合约上涨0.33%，收于6772元/吨。交易现货价格为826美元/吨，折合人民币6,745元/吨，基差扩大42元/吨至-5元/吨。江浙地区涤纶纱整体产销缓慢，平均产销率预计在40-50%。截至11月24日，MEG华东主要港区港口库存约为73.2万吨，与上期持平。 PX前期负荷已恢复，下游支撑继续维持，近期BIS解禁刺激下游出口预期改善，PX基本面强劲但预期疲软，周初以来月度现货价差逐渐转为C型结构，预计未来几个月PX价格将承压。 PTA供应量减少幅度大于预期，增加了聚酯初始负荷并投入了新的长丝设备。聚酯出口需求有望改善，AT基数波动较大，加工成本维持低位w、AT价格预计将随原材料价格波动。国内乙二醇供应量有所减少。仍计划于12月初从沙特阿拉伯抵达港口。下游需求依然强劲。乙二醇绝对价格较低，可能会鼓励聚酯工厂补充库存。注重供应的可持续性。预计乙二醇价格将低位波动。
甲醇：
周一太仓现货价格为2053元/吨，内蒙古北线价格为1987.5元/吨，中国CFR价格为232-236美元/吨，东南亚CFR价格为315-320美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价格2420-2470元/吨，山东地区MTBE价格4940元/吨。供给方面，目前国产设备运行稳定。供应已恢复至高水平。在国外，伊朗制造的设备因天然气法规已停产，未来还有进一步停产的计划，导致供应量减少。综上所述，伊朗设备停泊预计将导致12月中下旬至1月港口到港量大幅下降。华东地区MTO装置负担依然较高。受此影响，今年12月中旬至明年1月初港口库存将可能进入库存调整阶段，甲醇价格将有所回升。但由于聚烯烃价格难以大幅上涨，甲醇价格存在上限，预计短期震荡较大。重点关注多甲醇空聚烯烃战略。
聚烯烃：
周一华东地区拉丝主价6300-6500元/吨，油法PP生产毛利润-566.42元/吨，煤法PP生产毛利润-566.53元/吨，甲醇法PP毛利润-820元/吨，丙烷脱氢法PP毛利润-820元/吨。 -1030.4元/吨，外购丙烯法PP生产毛利润-315.57元/吨。 PE方面，HDPE薄膜价格为7960元/吨，LDPE薄膜价格为8958元/吨，LLDPE薄膜价格为7081元/吨。利润方面，石油基聚乙烯市场毛利润-279元/吨。碳基聚乙烯市场毛利-220元/吨。供应方面，产量仍将保持高位，而需求方面，订单和开工量将小幅下降。总体来看，聚烯烃将逐步进入供给偏强、需求偏弱的状态，后续库存转移压力加大。然而，随着我认为口粮减少，目前的月度变化已经处于五年来的最低水平。期货继续下跌也鼓励下游价格建设和盘面库存行动。因此，预计聚烯烃的波动性会更大。
聚氯乙烯：
周一华东地区PVC市场价格小幅调整，5型电石法料4420-4540元/吨，乙烯料主标4550-4700元/吨左右。华北PVC市场价格上涨，电石法5种料主要参考价格4,340~4,500元/吨，乙烯料主要参考价格4,740~4,900元/吨。华南地区PVC市场价格窄幅调整，5D法电石料主要参考价格在4480-4570元/吨左右，乙烯法料主要参考价格在4560-4700元/吨。供给端仍处于高位不稳定。需求方面，国内房地产建设将逐渐放缓，管道及下游型材的占用率也将超过峰值和下降。总体来看，供应量依然较高但波动较大，内需放缓，基本面疲软。然而，在估值方面，期货价格继续下跌，与之前相比修复了基差并降低了覆盖边际。此外，印度取消了PVC的进口限制。未来，国内出口的障碍将基本消除。 PVC 价格往往在最低水平波动。短期来看，重点关注1-5个积极的策略。
尿素：
周一尿素期货价格宽幅震荡，01合约收盘价下跌1.15%至1638元/吨。现货市场大部分保持平稳，部分地区小幅下滑。山东、河南市场价格分别为1640元/吨、1650元/吨，每日下跌10元/吨，但维持不变。从基本面来看，尿素供应水平高位波动。昨日行业日产量20.33万吨，日均增加1800吨。近期需求面也将跟随情绪放缓。在此期间，由于东北等地区采购和储备需求的释放，价格出现上涨。但涨价后，中下游行业供应商的接受度明显下降，尿素企业新订单也明显放缓。昨日，主要地区产现货销比例维持在10%~30%区间，部分地区达到50%。短期需求是在当前价格情绪和趋势放缓之后出现的。然而，国际市场和标签印刷的后续结果仍然令市场情绪混乱。此外，企业大幅减负荷周期即将到来，尿素供需均受到发酵影响。近期期货市场仍将震荡，重点关注强势现货交易的变化、积极进取的初创企业的变化、出口趋势和标签印刷趋势。
纯碱：周一纯碱期货价格震荡走强，01合约收盘价上涨1.02%至1183元/吨。现货市场报价大多稳定，贸易商报价随市场情绪上涨。昨日沙河地区重碱出厂价格为1153元/吨，较上一交易日上涨13元/吨。供给方面，近两天多家维修企业已恢复生产，行业生产水平略有恢复。昨日纯碱成交率为82.26%，较上一交易日小幅上涨1.13点。需求端表现尚可，中下游补货持续低价，碱厂订单和出货依然强劲。他们发明的纯碱公司价格周一继续下跌，较上周四下跌1.75%，鼓励对制造商价格的支持情绪。然而，由于浮法玻璃生产线的废水在过去两天有所增加，纯碱的严峻需求继续面临挑战。总体而言，继上周纯碱期货持续下跌之后，短期内需要复苏和反弹。尽管一些基本面指标持续改善，但目前市场并非趋势驱动。还是建议将其视为整个秋季的震荡走势。进一步关注企业负荷变化、阿拉善二期产能走势、下游产线变化、宏观政策动态以及整体商品市场情绪。
玻璃：
周一上午玻璃期货价格震荡，但下午快速上涨。 01月该合约收盘价1013元/吨，涨幅2.95%。现货市场走势依然缓慢。昨日国内浮法玻璃市场均价1094元/吨继续下跌9元/吨/天。目前最新的玻璃供应量保持稳定。昨日行业日铸量稳定在15.81万吨。不过，昨日玻璃厂生产线进行了一系列降温抢修，后续玻璃供应量仍可预计下降。追随需求的情绪再次高涨。昨天，主要地区产销率均达到100%以上，其中沙河地区产销率达到150%。但由于刚性需求以及后续订单同比仍处于低位，行业对后市仍存在分歧。短期来看，厂家继续降价主要是为了清理库存，现货成交高位能否持续还有待观察。总体来看，玻璃供应有利于发酵，市场信心略有恢复。期货价格仍处于低估值水平并可能在短期内恢复。然而，玻璃市场整体动能有限，后续反转需要更多动能实现。敬请关注玻璃生产线动态、现货交易、宏观政策及大宗商品市场整体走势。
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